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Los fondos de cobertura son similares a los fondos mutuos en muchos aspectos. Por ejemplo, el administrador del fondo invierte dinero mancomunado de los contribuyentes del fondo, pero también hay algunas diferencias significativas.
Primero, las reglas para los fondos de cobertura son menos estrictas, lo que les permite seguir estrategias de mayor riesgo. Los fondos de cobertura también son mucho más exclusivos que los fondos mutuos. Están limitados a inversionistas acreditados y generalmente requieren que los inversionistas inviertan una cantidad significativa de dinero para comenzar.
A pesar de estos riesgos potenciales, los fondos de cobertura pueden ser una inversión muy lucrativa. Muchos administradores de fondos de cobertura han producido rendimientos impresionantes para sus inversores y la industria ha crecido enormemente en los últimos años. En este momento, hay más de 4000 fondos de cobertura solo en los EE. UU. Esto es lo que más necesita saber sobre ellos.
la versión corta
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- Los fondos de cobertura son vehículos de inversión que agrupan el dinero de los inversores e invierten en diversos activos de gran liquidez, como acciones, bonos y derivados.
- Estos fondos generalmente son administrados por administradores de dinero profesionales que utilizan estrategias agresivas para lograr altos rendimientos y que también toman «comisiones de desempeño» de las ganancias del fondo.
- No existe una única estrategia de fondos de cobertura; sin embargo, muchas caen dentro de la misma amplia categoría de técnicas, como equidad larga/corta y arbitraje de fusiones.
Una breve historia de los fondos de cobertura
El inversionista, autor y sociólogo Alfred Jones acuñó el término «fondo de cobertura» en 1949. Su idea era que el fondo «fuera largo» y comprara acciones de la compañía y luego evitara el riesgo de mercado vendiendo otras acciones. Esto neutralizaría cualquier fluctuación significativa en el mercado y permitiría que brillen las habilidades de selección de acciones de un gerente.
Los fondos de cobertura no ganaron popularidad de inmediato. Pero en los años 60 superaron a los fondos mutuos y fueron objeto de artículos en publicaciones de alto perfil como El periodico de Wall Street y Activos. Los primeros administradores de fondos de cobertura incluyeron a Bernard Baruch, Jesse Livermore y George Soros.
El mercado alcista de la década de 1990 vio un aumento masivo en el número de fondos de cobertura. Los fondos de pensiones, seguros y mutuos comenzaron a asignar un capital significativo a los fondos de cobertura, mientras que antes la mayoría de los inversores eran personas o familias adineradas. Hoy en día, los fondos de cobertura son una fuerza importante en el mundo financiero con billones de dólares en activos bajo gestión.
¿Cómo funcionan los fondos de cobertura?
Los fondos de cobertura están diseñados para proteger las inversiones contra el riesgo de mercado. Para hacer esto, los administradores de fondos de cobertura a menudo cortan acciones. Esto significa que venderán un valor que no les pertenece y esperarán volver a comprar el mismo valor a un precio más bajo para poder embolsarse la diferencia. Al cubrirse de esta manera, el gestor puede compensar las pérdidas en las que pueda incurrir en las posiciones largas de la cartera.
Aunque esta estrategia puede proteger eficazmente contra el riesgo de mercado, también es arriesgada. Si el mercado se mueve en contra del administrador del fondo de cobertura, puede perder dinero en las posiciones largas y cortas de su cartera.
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¿Cómo ganan dinero los fondos de cobertura?
Los fondos de cobertura ganan dinero cobrando tarifas de gestión y tarifas de rendimiento.
Tarifas de administración normalmente se cobran como un porcentaje de los activos administrados y cubren los costos del fondo. Tarifas de rendimiento suele ser un porcentaje de las ganancias, lo que proporciona un incentivo para que los administradores de fondos generen rendimientos.
Tradicionalmente, los fondos de cobertura utilizan la regla «2 y 20» para las tarifas. Esto significa que el gestor del fondo cobrará una comisión de administración del 2 % y una comisión de rendimiento del 20 %. Sin embargo, existe una gran variación entre los diferentes fondos de cobertura y las tarifas han disminuido en los últimos años.
¿Quién puede invertir en fondos de cobertura?
Los fondos de cobertura generalmente solo están disponibles para inversores acreditados. En algunos casos, los fondos de cobertura también pueden estar disponibles para inversores institucionales, como los fondos de pensiones.
Si bien los inversores no acreditados no pueden invertir en fondos de cobertura, son capaz de invierta con Titan, que es un asesor robótico que tiene como objetivo imitar muchas de las mismas estrategias.
Tipos de fondos de cobertura
Los fondos de cobertura pueden tener varios activos: Los fondos de cobertura han comprado de todo, desde uranio hasta medallones de taxis de la ciudad de Nueva York. A continuación se presentan algunas de las principales categorías de fondos de cobertura.
La selección de valores. Muchos fondos de cobertura sostienen que pueden cobrar sus tarifas de alto rendimiento debido a su capacidad para elegir acciones infravaloradas que superarán al mercado. Algunos inversores se centran en la inversión en valor o la inversión en crecimiento, mientras que otros cubren áreas de mercado específicas. Un buen ejemplo de este tipo de fondo de cobertura es Pershing Square Capital de Bill Ackman.
Renta variable larga/corta. Esta es la estrategia original de los fondos de cobertura. Con una estrategia larga/corta, un administrador de fondos de cobertura invertirá la misma cantidad en acciones cortas que en sus posiciones largas. La idea es que esto neutralice los amplios movimientos del mercado y permita que brille el rendimiento de las selecciones de acciones individuales. La forma en que los administradores construyen sus carteras largas/cortas varía de un fondo de cobertura a otro.
Arbitraje de fusión. Estos fondos se enfocan en la culminación exitosa de fusiones y adquisiciones de empresas. La estrategia consiste en comprar acciones de la empresa objetivo y vender al descubierto acciones de la empresa adquirente.
Arbitraje de volatilidad. El objetivo del arbitraje de volatilidad es aprovechar la brecha entre la volatilidad esperada del precio futuro de un activo, como una acción, y la volatilidad implícita de las opciones basadas en ese activo. También puede buscar fluctuaciones de propagación para ampliar o reducir los niveles previstos. Esta técnica implica el uso de opciones y otros instrumentos derivados.
macro global. Estos fondos de cobertura apuestan por las tendencias económicas mundiales, como los cambios en las tasas de interés, las fluctuaciones de las divisas y los movimientos de los precios de las materias primas. El objetivo es generar rendimientos tomando posiciones largas o cortas en varias clases de activos en todo el mundo.
Evento conducido. Los fondos de cobertura orientados a eventos buscan beneficiarse de eventos corporativos, como fusiones, quiebras y reestructuraciones. La estrategia consiste en tomar posiciones largas o cortas en acciones, bonos u otros valores de una empresa.
Ventajas y desventajas de invertir en un fondo de cobertura
ventaja
- Los fondos de cobertura no están limitados por las mismas reglas que las inversiones tradicionales, por lo que pueden seguir una gama más amplia de estrategias.
- Por lo general, tienen tarifas más bajas que las inversiones tradicionales.
- La estructura de tarifas alinea los intereses del administrador del fondo con los de los inversionistas.
- Los fondos de cobertura pueden ayudar a diversificar una cartera y reducir el riesgo.
desventajas
- Suelen estar muy apalancados, lo que puede agravar las pérdidas.
- Por lo general, se requiere que los inversionistas en fondos de cobertura realicen grandes inversiones mínimas además de cumplir con los requisitos de los inversionistas acreditados.
- Los fondos de cobertura a veces pueden no tener liquidez, por lo que es posible que los inversores no puedan acceder a su dinero durante largos períodos de tiempo.
Fondo de cobertura vs. capital de riesgo vs. Fondos de capital privado
Los fondos de cobertura tienen algunas diferencias clave con los fondos de capital de riesgo (VC) y los fondos de capital privado (PE). Los fondos de VC y PE inmovilizan el dinero de los inversores durante un período específico, a menudo hasta diez años. Sin embargo, con los fondos de cobertura, un inversionista generalmente debe avisar a su administrador de fondos de cobertura con un trimestre de anticipación para liquidar su posición.
Esto se debe a que los fondos de VC y PE invierten en activos que no se negocian en una bolsa, como bienes raíces, empresas privadas, infraestructura (PE) o nuevas empresas tecnológicas (VC). Pueden pasar años antes de que la inversión se pueda convertir en efectivo.
Por otro lado, los fondos de cobertura generalmente invierten en acciones, bonos, materias primas y divisas que cotizan en bolsa. Estas inversiones más líquidas significan que es más fácil para los inversores retirar dinero.
Línea de fondo
A pesar de su larga historia, los fondos de cobertura siguen siendo un vehículo de inversión controvertido. Algunos críticos argumentan que no vale la pena correr el riesgo. Sin embargo, los fondos de cobertura continúan atrayendo una cantidad significativa de capital y es probable que sigan siendo una fuerza importante en el mundo financiero en los años venideros.
Si está considerando invertir en un fondo de cobertura, es importante que investigue y se asegure de comprender los riesgos involucrados. Por ejemplo, puede comenzar con información de la SEC. Pero para muchos inversores, los beneficios potenciales de invertir en fondos de cobertura hacen que valga la pena correr ese riesgo.
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